STRUKTUR PASAR MODAL ISLAM – MENILAI TANTANGAN PENAFSIRAN SYARIAH DAN KERAGAMAN MAHSAB DALAM KEUANGAN KORPORASI ISLAM

Abstract

Pasar modal Islam merupakan bagian penting dari sistem keuangan syariah yang berkembang pesat dalam ekonomi global modern. Namun, perkembangan tersebut tidak terlepas dari tantangan mendasar berupa perbedaan penafsiran syariah serta keragaman mazhab fikih yang mempengaruhi struktur dan praktik keuangan korporasi Islam. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dinamika struktur pasar modal Islam serta mengkaji implikasi perbedaan interpretasi hukum syariah dan keragaman mazhab terhadap praktik keuangan korporasi Islam.Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kualitatif dengan jenis penelitian studi pustaka (library research) melalui analisis terhadap literatur ilmiah, fatwa lembaga syariah, serta standar internasional pasar modal Islam. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur pasar modal Islam bersifat dinamis dan terfragmentasi akibat tidak adanya keseragaman standar syariah global. Perbedaan pendekatan antara lembaga seperti AAOIFI, IFSB, dan otoritas syariah nasional menyebabkan variasi dalam kriteria screening saham, struktur sukuk, serta mekanisme kepatuhan syariah.Selain itu, keragaman mazhab fikih memberikan pengaruh signifikan terhadap penentuan batasan halal-haram dalam instrumen keuangan modern, yang berdampak langsung pada strategi keuangan korporasi Islam. Kondisi ini menciptakan tantangan sekaligus peluang, di mana fleksibilitas hukum Islam memungkinkan adaptasi terhadap perkembangan zaman, namun di sisi lain menimbulkan inkonsistensi dalam implementasi pasar modal syariah global.Kesimpulannya, diperlukan upaya harmonisasi antara standar syariah internasional dan kerangka hukum lokal untuk menciptakan sistem pasar modal Islam yang lebih stabil, inklusif, dan berkelanjutan.